中芯国际上市时间

SMIC的发行价公布了。

7月5日下午,SMIC发布公告称,根据发行人与联席主承销商协商确定发行价格为27.46元/股。

根据安排,SMIC将于7月6日进行网上路演,7月7日进行网上网下申购,7月13日发布发行结果公告。

如何定价?

关于SMIC的定价,之前业内也有很多讨论,一般参考科技创新板发行新股的“啊”溢价水平,我们认为SMIC的发行价高于港股。

但从结果来看,SMIC的定价日为7月2日,港股收盘价为31.60港元(约合人民币28.77元),较最新收盘价下跌4.56%。

作为港股上市公司,a股IPO价格习惯上以港股市价作为重要参考。值得注意的是,随着SMIC登陆科技创新板的临近,SMIC的港股价格大幅飙升。从3月19日的11.18港元/股到今天收盘,涨幅已达186.88%,最高涨到34.7港元/股。分析师一直在唱多,甚至国外券商,如高盛,也发布了高达42元/股的看涨报告。

中芯国际上市时间插图

业内人士认为,近期港股大涨反映了国际投资者对SMIC回归a股后将有更广阔市场的预期。

记者了解到,SMIC是一家晶圆制造企业,具有资金密集、技术密集、前期投入巨大的特点。公司重资产属性明显,因此PB(市净率)法更能反映SMIC的估值水平。

截至2019年末,SMIC净资产为435.73亿元,发行前市净率为3.44倍,绿鞋完全行权后为2.20倍,发行后为2.11倍。截至7月2日,可比公司平均静态市净率为4.27倍,公司发行价对应的市净率低于可比公司平均水平,说明可比公司盈利空更大,投资价值更高。

网下申购倍数高达164.78倍

公告显示,7月2日,349名网下投资者管理的4722名配售对象参与了SMIC的初步询价,报价区间为1元/股-38.87元/股,拟认购股份总数为1258.572亿股,认购倍数为186.66倍。剔除无效报价和最高报价后,参与初步询价的投资者为242家,配售对象为3928家,总认购量为1110010万股。整体网下申购倍数为164.78倍,有效申购倍数为114.97倍。

剔除无效报价和最高报价后,所有网下投资者剩余有效报价的加权平均值和中位数分别为27.4635元和27.5000元,公募、社保基金、养老金剩余有效报价的加权平均值和中位数分别为27.4690元和27.5000元。

SMIC表示,公司的募投项目预计将使用20亿元人民币募集资金。若本次发行成功,预计公司行使超额配售权前募集资金总额为462.87亿元,扣除发行费用6.35亿元(含税),预计募集资金净额为456.52亿元;若超额配售选择权全部行使,预计公司募集资金总额为532.3亿元,扣除发行费用7.27亿元(含税),预计募集资金净额为525.03亿元。

另外值得注意的是,对于战略投资者,SMIC最初配售了8.43亿股,占绿鞋行权前发行股份总数的50%。据披露,此次战略配售由联席保荐人的相关子公司和其他战略投资者组成。其中,本次共同发起人“海通创投”和“金钟财富”相关子公司投资的股份数量预计为本次发行股份的2%,即3371.24万股。

至于其他投资者,SMIC已于6月初锁定中国信科和上海集成电路基金两家重量级战略投资者,将总共认购25亿股。7月3日晚间,榆木股份(603633)发布公告称,已作为有限合伙人支付7000万元认购聚源芯星基金份额,后者作为战略投资者认购SMIC科技创新板IPO股份。基金募集认购23.05亿元;该基金的有限合伙人包括中威公司、威尔、安吉科技、丁晖科技、江丰电子等多家半导体公司。

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